《芒格之道》–查理芒格 2014年 每日期刊股东会讲话

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2014年 每日期刊股东会讲话

有一次,别人问我,我这一生最大的贵人是谁,我不假思索地回答说:“是我妻子的前夫。

无论是在工作中,还是在生活中,我们只愿意与我们信任和欣赏的人在一起,和这样的人在一起,我们能感受到一种人与人之间的爱。

股东:请问在事业和生活这两方面,您在新的一年里最期待的一件事是什么?

从你提的这个问题来看,你一定是个铁粉。总的来说,我生活得很幸福。我能与志同道合的人共事。我处理的问题都是我力所能及的。一个人,他面对的问题总是超出自己的能力范围,那肯定很难受。好在我总是选择非常简单的问题,所以我很少有为难题发愁的时候。

股东:您如何评价“税收倒置”(tax inversion)这种避税行为?怎么才能减少这种行为?

世界上居民生活水平最高的一些地方,例如,新加坡、中国香港,都是低税率的。

股东:请问如何才能克服嫉妒心理?

别人比你强,你毫不在乎,这样就可以了。

股东:伯克希尔投资了几家大型银行。由于商业银行的不良贷款行为,政府向几家大型商业银行开出了巨额罚单,请问这件事您怎么看?

美国公司应该对自己有更高的要求,不但要遵守法律规定,而且要恪守道德准则。

名声好能赚大钱,这道理多简单,很多人却只知道用卑劣的手段赚钱。

股东:大型银行持有的衍生品合约规模高达几万亿美元,请问您对此有何评价?其中是否存在交易对手风险?

我绝对不会碰衍生品业务,我不屑于做衍生品交易。

股东:在您赚到了足够的钱,已经衣食无忧之后,您在投资上承担多大的风险?

如果你能优中选优,挑出三只股票,每一只都足以让你的家族财富永续传承,那么持有这三只股票就足够安全了。

股东:去年,您提到了贝尔里奇石油公司(Belridge Oil),您说您犯了个错,本来应该多买一些,可是您没有买。您能否详细讲讲这笔投资?

别因为错过了好机会而感到沮丧,这是投资过程中的一部分,是无法避免的。

股东:以您今时今日的智慧回首往事,您希望您刚开始投资股票的时候懂得什么?

我和沃伦一样,年轻的时候,我也是四处翻找能赚钱的股票,例如,我可能找到一家小公司,价格特别便宜,因为它在粉单市场交易,没几个人知道。后来,等到钱赚多了,我不愿意四处翻找了,我改变了原来的想法。我开始投资我敬重的人,投资我喜欢的生意,开始寻找具有竞争优势,将来能发展得很好的公司。年纪大了以后,我改变了想法,开始投资优秀的管理层、优秀的公司。

股东:本·格雷厄姆在晚年时说过,思路正确的个人投资者完全可以战胜机构。请问在今天的大环境中,这个结论还成立吗?与大机构相比,个人投资者处于优势还是劣势?

我们之所以创造了辉煌的业绩,主要是因为我们挑简单的事做。很多人自以为很聪明,不自量力,专挑最难的事情做,最后往往没有好结果。

做投资,一定要非常耐心,一定要等到好机会出现。价格特别便宜,一眼就能看出来很值,才买入。整天待在那,什么也不做,这是反人性的。我们能做到耐心等待,因为我们有很多别的事可以做。普通人能行吗?哪个普通人能一等就是五年,一动不动地什么都不做?普通人会觉得很闷,很无聊,所以他们经常做傻事。

股东:一方面要追求简单,另一方面要搞懂很多复杂的问题,您和沃伦是如何解决这个矛盾的?

伯克希尔创造了超凡脱俗的业绩,但我们并没有什么异于常人的能力。既然我们没有什么异于常人的能力,怎么能创造出超凡脱俗的业绩呢?这是个很有意思的问题,值得大家好好想想,我们打算在今年的年报中讨论一下这个问题。答案在于,我们找到了正确的方法。其中很关键的一点是,我们非常清楚自己的能力圈的边界。知道自己的能力圈大小,甚至可以弥补智商的不足。“知之为知之,不知为不知,是知也。”我非常清楚自己几斤几两,非常清楚什么事是自己不该做的。

我还有个习惯,好解决的事,我马上就办,否则事情越积越多。有的人拖拖拉拉,被一大堆事压着,什么都做不成。

在遇到必须解决的难题时,我们的办法是和它死磕。软磨硬泡、死缠烂打,不解决不罢休。很多别人做的事,我们不做,所以我们有的是时间去和难题死磕。我们只是掌握了一些做事的正确方法,这些方法非常好用,可惜别人很少学我们。

股东:请问您建议我们养成什么好习惯?

我不感兴趣的事,从来都做不好。一件事,不感兴趣的话,再怎么聪明,都很难做好。兴趣是成功的关键。

股东:请问降低预期的好处是什么?

幸运的秘诀不是雄心壮志,而是降低预期。特别是在寻找另一半的时候,一定要找个对你预期比较低的。

股东:请问科技进步对商业竞争的影响有多大?

我们害怕科技变革,所以伯克希尔尽量远离科技变革。

如何避免被科技进步淘汰?我们解决不了这个问题,我们只能远离容易被科技淘汰的公司。

沃伦说过:“我们没本事跳过三米高的栏杆,我们的做法是,轻轻地迈过小水坑,然后捡起大块大块的金子。”

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