东鹏饮料 605499 2021年报笔记

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报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 
报告期内,公司营业收入为 69.78 亿元,同比增加 40.72%;归属于上市公司股东的净利润 11.93 亿元,同比增长 46.90%;公司的销售规模和效益保持高速发展。 

报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额 20.77 亿元,同比增长 54.95%,主要是报告期 内销售量增加使得销售商品收到的现金较上年同期大幅增加。 

报告期末,公司归属于上市公司股东的净资产 42.38 亿元,同比增长 121.51%,主要是报告 期内收到公开发行股票募集资金和本年实现净利润增加未分配利润。 

报告期内,公司基本每股收益 3.1120 元/股、稀释每股收益 3.1120 元/股、扣除非经常性损 益后的基本每股收益 2.8285 元/股,同比增长分别为 37.96%、37.96%及 26.51%,主要是因为报告 期内净利润增加。 

经营情况讨论与分析 
报告期内,公司坚持“为消费者提供健康功效饮品、为员工搭建事业平台、为股东创造合理 回报”的企业使命,提出“让奋斗者拥有拼搏的能量”的企业愿景,致力于将公司品牌打造成为 中国能量饮料第一品牌。在“简单、诚信、协作、拼搏”的价值观下,全体员工共同努力:新品 拓展渐入佳境,形成“一超多强”的产品格局;全国化市场顺利开拓,广东区域营收 31.99 亿元, 占比 45.94%,全国区域营收 30.02 亿元,占比 43.10%,直营及线上营收 7.63 亿元,占比 10.96% 

销售策略:分区域差异化销售,区域营收结构持续优化 
公司在传统强势的广东区域继续实行全渠道精耕、拓宽消费群体,细化乡镇市场、产品全系 列覆盖的策略。截至报告期末,公司拥有经销商 2,312 家,全国活跃终端网点 209 万家,广东区 域销售收入 31.99 亿元,同比增加 29.67%;在全国市场,公司加强开拓小卖店、独立便利店、报 刊亭等传统渠道的开拓工作,加速开发高速路服务区、加油站、大型卖场、连锁商超、连锁便利 店等特通/现代渠道,提升产品的整体铺市率与覆盖广度,其中:华东区域实现销售收入 7.72 亿 元,同比增加 79.07%;西南区域实现销售收入 4.32 亿元,同比增加 65.37%;华北(含北方大区) 实现销售收入 3.39 亿元,同步增加 45.00%;华中区域实现销售收入 7.53 亿元,同比增加 44.32%; 全国化发展成效显著,广东区域占比由 49.99%下降至 45.94%,区域营收结构持续优化,全国化进 程显著加快。 

报告期内公司所处行业情况
1、咖啡饮料、能量饮料增速排名前三,领跑饮料市场。 

根据中国饮料工业协会数据统计,2021 年饮料行业市场规模已经达到 5,192.74 亿,总产量 为 18,333.84 吨,同比增长 12.15%。根据尼尔森 IQ 相关数据显示,咖啡饮料、能量饮料细分市 场增速领先,分别是 16.80%、10.80%。随着国民经济持续稳定增长、居民消费水平的不断提升及 消费结构的升级,我国饮料行业整体呈现出良好的增长态势。 

报告期内,东鹏特饮在我国能量饮料市场销售量占比由 27.00%上升至 31.70%,成为我国销售 量最高的能量饮料;全国市场销售额份额占比由 20.20%上升至 23.40%,市场排名第二。 

2、气泡类产品受到年轻消费者的青睐。 

近年来随着气泡产品消费逐步升温,以各种果味为主的新口味不断涌现,为消费者带来新鲜 口感。CBNData 消费大数据显示:气泡水以高偏好度获得 90 后饮料偏好榜单第一名。各种创新气 泡水品类相继推出,如气泡果汁、气泡乳、气泡茶等,丰富口感叠加,受到年轻消费者的喜爱, 市场销量快速增长。 

3、无糖市场风口正旺,0 糖成为赛道新风尚。 

根据《益普索 2020 健康饮料研究》 表明:75%消费者认为健康对于饮料品类非常重要。无糖 满足消费者 0 卡 0 脂的需求,符合当下控糖减重的健康理念。公开数据显示:2019 年我国无糖饮 料销售占比仅 1.25%,2014-2019 年 CAGR40%+,增速高空间大。2019 年中国无糖饮料行业市场规 模为 98.7 亿元,根据智研咨询预测,我国无糖饮料市场规模将在 2027 年达到 276.6 亿元。无糖 饮料市场处于快速发展期,拥有巨大的市场空间 

4、健康消费升级,功能性成分备受关注。 

疫情+焦虑的社会大环境下,人们寻求更健康更自律的生活方式,全方面提高生活的品质,消 费升级成为当下重点。根据益普索定量调研表明:89%的消费者认为食品饮料宣传中“加入功能性 健康成分”可提升他们的购买意向。如胶原蛋白、甘氨酸等助眠成分、传统中草药(如枸杞、人参、阿胶等)等也备受关注。

2021 年 12 月推出顺应“她经济”主要面向广大女性消费者的含有果汁含量达 30%,添加鱼 胶原蛋白肽的“她能”果汁能量饮料。 

公司主营业务概况 
公司主营业务为饮料的研发、生产与销售,公司作为能量饮料的先行者,多年来致力于推动 我国能量饮料市场的发展,并成功塑造了广大消费者熟知的品牌“东鹏特饮”。与此同时,公司 积极围绕能量饮料进行创新升级,目前形成以“东鹏特饮”、“东鹏大咖”摇摇拿铁、“东鹏 0 糖 特饮”、“东鹏加気”、“她能”等能量饮料产品组成的“能量+”产品矩阵,深受消费者认可, “年轻就要醒着拼”、“累了困了喝东鹏特饮”的品牌主张深入人心。 

主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明 
1、分产品情况说明 

报告期内,公司主营业务收入主要来自东鹏特饮,东鹏特饮收入占比为 94.66%,其中 500ml 瓶装特饮收入 50.24 亿,占比 76.22%,同比增长 62.84%;250ml 瓶装特饮收入 8.48 亿,占比 12.87%,同比增长 3.31%;250ml 利乐包特饮收入 1.23 亿,占比 1.87%,同比增长 46.34%。其他 饮料收入占比为 5.34%。东鹏特饮毛利率较去年相比保持平稳,其他饮料毛利率较去年增加 2.63 个百分点,主要系其他饮料中的东鹏 0 糖和东鹏加気毛利率较高。 

2、分地区情况说明 

报告期内,公司主要的销售区域为广东、华东、华中、广西和西南等市场,合计收入占比约 84.17%。广东区域为收入占比最高的区域,通过继续实行全渠道精耕策略,在薄弱地区重点投放 资源,减少地区之间的不平衡,同时通过新品“东鹏 0 糖”、“东鹏大咖”布局 CBD、科技园区, 开拓中高端网点,突破饮用人群,增加单点产出,广东区域在 2021 年实现营业收入 31.99 亿元, 同比增长 29.67%,营收占比为 45.94%;随着全国化战略的推进,全国营销本部继续完善、搭建经 销商、批发商、邮差的销售体系,在空白市场采取大流通模式,在成熟市场采取全渠道精耕模式, 将开拓终端网点作为考核指标,以“冰冻化是最好的陈列”的思路,通过加强在渠道端的冰柜投 放和产品陈列等举措,实现营收占比的上升,全国营销本部 2021 年实现营业收入 30.02 亿元,同 比增长 53.63%,营收占比为 43.10%,较去年同期增加 3.52%。 

其中,华东区域和西南区域的收入增长较为迅猛,增长率分别达到 79.07%和 65.37%,主要系 华东事业部和西南事业部通过不断夯实业务基础、完善经销体系、持续开拓终端网点、加强终端 陈列及把握新消费机会等方式促进销量快速增长。 

3、分销售模式情况说明 

报告期内,经销渠道为主要销售渠道,收入占比达到 88.63%;直营和线上的收入增长较快, 增长率分别达到 43.29%和 88.42%,增长速度超过公司整体收入的增长率。 

宣传推广费 
报告期内,公司广告宣传投入主要为专案传播、电视电台广告及户外广告等支出,本期投入 金额为 36,827.51 万元,增长幅度为 29.71%。主要系本年新增专案传播费用,其中公司借助上市 成功的契机,加大对品牌建设推广活动的投入,新增上市专案推广费用 9,942.49 万元,剔除上市 专案推广费用的影响后,2021 年的销售费用率为 18.19%,较去年同期的 18.24%有所下降。 

公司渠道推广费主要包括冰柜投放及商超促销费等,本期投入金额较去年同期增加 124.75%, 主要系公司为了进一步扩大销售渠道的影响力和提升产品的市场占有率,较上年同期增加了冰柜 投放等渠道推广费用约 13,428.12 万元。 

行业基本情况
1927 年葡萄适作为第一代能量饮料于英国出现,1966 年红牛诞生于泰国,从此之后各类能量 饮料陆续问世,2002 年怪兽饮料(Monster)于美国上市并获得了巨大的成功。如今,能量饮料已 成为饮料行业的重要细分品类,并呈持续、快速增长。1995 年能量饮料进入中国市场,人均饮用 量与美国、英国、日本、中国香港等发达国家和地区存在较大的差距,根据欧睿数据显示,2019 年我国能量饮料人均饮用量为 1.67 升/人,美国的人均饮用量为 8.8 升/人,是我国的 5.3 倍;日 本的人均饮用量为 3.66 升/人,是我国的 2.2 倍,我国人均消费水平仍然偏低,市场未来成长空 间广阔。 

能量饮料市场潜力 
经过多年的发展,领先企业 在品牌、营销网络、规模经济、食品安全及质量控制、技术研发等方面对潜在进入者形成壁垒, 我国能量饮料行业集中度高,根据尼尔森 IQ《功能饮料市场增长研究分析报告》市场前五名品牌 (红牛、东鹏特饮、乐虎、中沃、魔爪)市场占有率 89.90%。报告期内,东鹏特饮的市场份额有 所提升,销售量占比 31.70%,位居市场第一;销售额占比 23.40%,位居市场第二。 

公司发展战略 

客户战略:在巩固维护好现有自驾车主、货车司机等“开车一族”,外卖骑手、快递小哥 等“蓝领/新蓝领人群”,医护白领、IT 程序员等“白领消费者”的基础上,满足“运动人群”、 “学生人群”、“娱乐人群”、“公务人群”、“加班人群”、“需要好状态人群”的场景需求, 打造精准专案。 

经营计划 

公司2022年度核心经营目标:预计2022年公司营 业收入同比增长不低于15.00%。 

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