介绍大卫斯文森，1985年进入耶鲁管理基金，起始资金10亿美金，截至2008年，220亿美金。
回顾行为金融学
人性的弱点
1，一厢情愿
2，注意力异常
人类无法持续保持注意力【只注意值得注意的事物】
3，锚定效应
起始值像锚一样制约着估测值
4，代表性原则偏见
人在做决策的时候会受到记忆中类似事件的影响 而非考虑事件的真实概率
5，赌博行为
人类文化中普遍存在赌博行为
病态赌博：研究估算1.1%的男性和0.5%的女性天性嗜赌
6，神奇式思考
鸽子实验：让鸽子挨饿，每15秒给一粒玉米，鸽子会思考做了什么动作会导致食物的来临。在金融市场上也有类似的现象，比如说投资策略。
7，准神奇式思考
人们认为自己可以做出某些行动解除原来的决定或改变历史。
抛硬币的实验：1，先抛硬币后下注，2，先下注后抛硬币，人类更倾向于后者，人们认为自己可以通过意志力控制结果。
金融市场监管
人性的弱点
1，过度投资
承诺能够获得高收益
2，报喜不报忧
3，倾向于忠于朋友
销售会把好的金融产品卖给朋友，差的产品卖给外人。
4，过度交易
中介的佣金来自于交易，所以中介会鼓动你做更多的交易。
美国的金融监管
监管历史
证券监管的起源
《抢钱至尊》强调信息披露
蓝天法案 州法律 各州的法律不统一
1929年股市崩盘引发强监管
1934年 SEC成立 原则：确保信息披露的合规性
SEC重塑了对金融市场的信心
第一任SEC主席 道格拉斯《民主与金融》金融市场的服务对象是投资者
1，公共基金和私募基金
对冲基金 类型：3C1和3C7 只能招募合格投资者
2，局内人和局外人
SEC规定局内人不得进行内幕交易
FD 完全披露要求 2000年
自律监管机构
3，会计准则 GAAP
表外业务会计核算：安然公司
4，SIPC 证券投资者保护公司 成立于1970年（类似于银行业的FDIC）
goodbody券商的倒闭引发了SIPC的成立
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