耶鲁大学公开课 金融市场 第三讲笔记 金融技术

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相对于改变风险的大小  分散风险才是上策

三个主题:风险 框架效应和发明

1,长期风险
人生在不断积累风险,同时也在不断积累人力资本,风险在退休后达到顶峰。
道德风险:比如投了火险之后投保人自己把房子烧了。

巴克斯的论文 
世界范围内的消费的相关性:如果我们有完善的风险管理,那在不同国家之间的消费呈完全正相关 例子:彗星撞地球和全球变暖

社会主义和道德风险
罗伯特欧文的实践 
以色列集体农场 道德风险:偷懒
正确分摊风险的方式是和地球另外一端低相关性的人群共摊风险。

卡尔马克思的共产主义 引用路易斯伯朗的思想:各尽所能、按需分配

哲学上的公正机制
约翰 哈萨尼
约翰 罗尔斯 《正义论》

公共财政
税收和福利体系 本质上是一个风险管理系统

2,框架效应
框架效应(Framing effect)是指人们对一个客观上相同问题的不同描述导致了不同的决策判断。

框架和税收
爱德华 研究税收历史 累进税 在一、二战时在美国被起用 所得税 在美国南北战争期间起用

卡尼曼 心理账户 例子:丢了两张电影票和丢了400美金 后一种情况还会去看

管理风险要避免框架效应

货币和指数之间的关系
货币框架和实物框架
我们以为我们想要的是货币,其实我们想要的是商品和服务

3,发明 
金融业的历史是技术发明的历史
效仿的历史,金融一旦被发明出来,会很快被模仿

保单是一种发明 需要排除道德风险

1972年以前行李箱是没有轮子的 我们以为显而易见的东西其实不显而易见
带把手的行李箱出现于1991年

信息技术是金融发展的驱动器

19世纪 当时纸张很贵 当时发明了造纸机和复写纸 打印机 档案柜  邮政服务 这些都是信息技术 为金融的发展提供了崭新的环境 邮政网络是19世纪的互联网

社会保障
最早出现在德国 1889年 通过邮政系统和法律建立了养老金制度 后面英国开始效仿 而美国在1930年代大萧条时期开始效仿养老金制度 

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