通策医疗 600763 2020年报笔记

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公司主营业务概况 
通策医疗是一家以医疗服务为主营业务的主板上市公司,致力于打造有使命感、将医学精神 和科学精神完美结合,集临床、科研、教学三位一体的大型口腔医疗集团。目前公司拥有已营业 口腔医疗机构 50 家。

口腔医疗服务市场前景可观 
1,儿童口腔诊疗市场增长迅速 
2005-2015 年内 12 岁儿童患龋率为 38.5%,增加 9.6 个百分点。5 岁 儿童乳牙患龋率达到 72%,同比增加约 6%。

2,老龄化导致带来大量诊疗需求 
根据我国 2019 年人口年龄结构,我国 65 岁以上年龄占比达到 11.5%,超过国际定义 7%水平, 并于 2014 年开始上升较快。分地区来看,我国经济发展程度较高的地区如华东、华北、西南重地 重庆等老龄化程度较高。牙科疾病发病率随着年龄增长有提升趋势,中、老年组牙周健康率在 2005 年-2015 年的十年内分别下降 6%、5%,2015 年,牙周健康率仅为 9%。口腔医疗服务市场需求有持 续提升基础。

3,种植、正畸市场潜力巨大
根据第四次全国口腔健康流行病学调查结果, 中年人(35-44 岁)平均患龋颗数为 4.5 颗, 平均缺牙数为 3 颗,老年人(65-74 岁)平均患龋颗数为 14.65 颗,平均缺牙数为 11 颗。对标邻 国韩国,2017 年种植量达到 622 颗/万人。其他发达国家平均水平在 100-300 颗/万人之间,我国 目前万人种植牙数量远低于前述国家。

根据《2018 年中国正畸消费蓝皮书》,调查数据显示,国内理想正常型口腔仅有 9%,个别正 常和畸形比例分别达到 19%和 72%,根据《正畸蓝皮书》统计,2014 年到 2020 年间,我国正畸案 例从 145 万例提升到 266 万例,复合增速达到 10.6%,随着我国人民基础需求不断得到满足,人 们对形象的重视程度不断上升,正畸市场增长迅速。

4,人均收入水平提高,助力口腔服务消费兑现

经营情况讨论与分析
报告期内公司实现总营业收入 20.88 亿元,比去年同期增长 8.12 %,其中医疗服务收入 20.09 亿,同比增长 9.41%,公司实现归属于上市公司股东的净利润 4.93 亿元,比去年同期增长 5.69%,实现基本每股收益 1.54 元/股,比去年同期增长 6.21%。

口腔主要业务构成
2020 年公司儿科医疗服务 40,106 万元,比去年同期增长 18.9%,正畸医疗服务 41,084 万元, 比去年同期增长 7.7%,种植医疗服务 31,914 万元,比去年同期增长 7.4%,综合医疗服务 86,403 万元,比去年同期增长 6.8%。

个人观点:从经营情况看,在疫情期间增长8%,说明口腔这个需求没有那么的“刚需”。目标应该是想成为下一个爱尔眼科,但从现况来看还有比较大的挑战。

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