2020年 每日期刊股东会讲话
大家知道，美国的各大公司，大股东清一色变成了指数基金，几乎没几个例外的。谁能想到，美国各大公司的投票权，竟然落到了一群指数基金管理者的手里？这不是谁事先安排好的，它就这么发生了。天知道将来会有什么后果。
我看不惯投行编造的“息税折旧摊销前利润”(EBITDA)，要我说，这是狗屁利润
红杉的业绩特别漂亮，很重要的一个原因在于，它有意识地控制自己的规模。其他的风投公司只想着多赚费用，一味追求规模和增速，这是一种不正常的现象，不会有好结果。
把好东西卖给别人，不去做坑蒙拐骗的事，这是一个最基本的道理。我们选择把好东西卖给别人，即使钱赚得少一些，我们也不会改变。其实，我们赚得不会少，反而会赚得更多。沃伦说得好：“永远走大道，大道人少。”
我能成功，是因为我年轻的时候，掌握了几个思维方法，后来在一生中反复使用。
装模作样时间长了，人确实会发生改变。一件事，你自己重复过很多次，最后自己真会相信。
在我看来，最强大的公司不在美国。我认为，中国的公司比美国的公司更强，而且它们的增长速度更快。
股东：假如有家新公司，您以前从来没听过，请问您怎么研究这家公司？花多长时间研究？假如估算出内在价值之后，发现公司很贵，您会继续跟踪吗？还是做个大概的估值，发现不便宜，就看别的了？请问您在研究公司时，怎么分配时间？
凡是涉及非常复杂的高科技的，我一律不看。可能有个别例外，但高科技的东西，我基本不碰。
我研究的公司，必须是我具备优势，别人没法和我比的。一家公司，别人比我更有优势，那我不参与。例如，一家医药公司，你得分析它能研发出来什么新药，这个别人比我懂得多，我哪有什么优势。
别人比我精，我不和别人比。别人比我傻，我才有机会。寻找自己具有优势的公司，这样才能做好投资。感谢我们的“猪对手”，我们的财富是他们送的。
还有一点，你要对自己的能力圈心中有数，知道它的边界在哪。你得知道，什么东西超出了自己的能力圈，是自己一辈子都搞不懂的。
股东：目前，受中国经济增速放缓影响，全球经济增长疲软。另外，地缘政治风险日益上升。请问您如何看待全球市场和经济的前景？谢谢。
我对中国比较乐观，原因有很多方面。中国这么大的一个国家，能如此迅速地崛起，在历史上绝无仅有。中国做对了很多事。我非常敬佩中国取得的成就。
我看好今天的中国。我认为美国应该与中国友好，中国也应该与美国友好。
99%的人始终是处于底层的99%，这就是现实。
在我遇到的人中，那些最终取得成功的，是保持耐心、保持理智的人。他们量入为出，本分地生活。他们谨小慎微，把事情做对。当机会来临时，他们猛扑上去，一把抓住。你们新一代的年轻人，像我说的这样生活，也能取得成功。
在我看来，大多数想走金融这条路的，都走不通。金融业中有很多疯狂的行为，钱太好赚了，人就容易走极端。人的本性如此，如同非洲大地上的一群动物在腐尸上啄食。
我只能给你们这样一条建议：把自己的预期降低，为了自己小小的愿望而努力，你会过得更幸福。你可能不以为然，但这是一个显而易见的道理。大多数人，再怎么努力，也仍然是普通人，这就是现实。看看我们身边的人，有几个人能看清这个现实，能做到知足常乐？
股东：我想请教一个关于斯多葛学派的问题。听您讲过斯多葛学派以后，我回去读了一些相关的书。了解您的经历的人都知道，您践行了“做幸存者，不做受害者”的信念。虽然我还很年轻，但您的这种人生态度给了我很大的启迪。您能否再讲讲这个信念，这个信念对您的帮助是什么？为什么无论面对任何苦难，人都应该坚持这个信念？
无论发生什么，我们都应该保持积极的心态。遇到再大的困难，我们都应该想方设法走出来。
陷入受害的情绪走不出来，总觉得别人害了你，这种思维方式只能让自己越陷越深。你总这么想，时间长了，谁愿意靠近你？
股东：您敢于否定自己，无论是多么深信不疑的想法，您都会努力找出相反的证据。您能给我们讲一些具体的例子吗？
自我纠错是一项非常宝贵的能力。
我有意识地培养这个习惯，甚至专门琢磨怎么否定自己。
我们必须把自己的想法拿出来，反复推敲，特别是当我们的想法与现实发生矛盾时，更要前思后想，仔细琢磨。
股东：您经常讲，我们应该把追求理性作为一种道德准绳。受进化过程影响，我们的大脑有很多错误的认知倾向，这给我们的理性思考带来了重重阻力。请问，您是否有什么好办法或者好习惯，能帮助您理性思考？
我最常用的一个方法是逆向思考。
假如有人请我帮助印度，我不会先想怎么把印度变好，而是会先想怎么把印度变坏。把所有可能损害印度的事想出来，不去做这些事。遇到了问题，反着想，养成逆向思考的习惯，能更理智地解决问题。
在代数中，逆向思维是一种常用的思维方法。伟大的代数学家都善于逆向思考，他们用逆向思维解决了很多难题。在日常生活中，人们也应当善用逆向思维。时常反着想，别想你要什么，想想你不要什么。既考虑什么是自己想要的，也考虑什么是自己不想要的。既正着想，也反着想。
想帮别人，就想想怎么伤别人。像这样反着想，我们能看得更通透。
股东：很多年以前，您做过一次演讲，演讲题目是《人类误判心理学》。这么长时间过去了，请问您对这篇演讲有何补充？另外，您告诉我们，您一生之中始终追求理性。请问，除了您已经讲过的方法和建议，能不能再给我们具体讲一讲，怎么才能一步一步地让自己变得更理智？
这是个漫长的过程，谁都不可能一下子就开窍了。
理性需要慢慢培养。每个人能达到的理性程度不同，但是努力追求理性总是好的。
股东：我进入金融服务业工作五年了。令我感到吃惊的一件事是，我发现，在过去五年里，我在金融行业中的很多同事都在持币观望，希望等到股市下跌了再去投资。我的想法是，我们这些20多岁、快30岁的人，手里已经有了一些积蓄，将来有几十年的时间做投资，我们应该从现在就开始。我的问题是，请问您同意我的看法吗？如果您同意的话，请问我该怎么劝我的朋友，让他们现在就开始投资？谢谢。
从长期来看，能够延迟满足的人，活得会更好。有的人从小就管不住自己，长大以后更是胡乱花钱，买劳力士、百达翡丽等华而不实的东西。
延迟满足这个品质基本上是天生的，这个结论已经在心理学研究中得到了证实。如果你很冲动，不立刻得到满足就不行，我只能祝你好运。估计你这辈子是过不好了，我没办法把你扳过来。
如果你有些延迟满足的天分，而且你能培养这个天分，你已经走在了通往成功和幸福的路上。
想要什么，就立刻要得到，这样的人不但一事无成，还可能坠入深渊。
股东：现在我们的预算赤字、失业率、扩表都达到了历史最高值。请问为什么没发生通货膨胀？还有，请您推荐一下去年您读过的好书。
为了应对2008年的经济危机，世界各国疯狂开动印钞机，大量买入各类资产。世界各国放水的规模，超出了所有经济学家的想象。
在宏观经济面前，我们还是保持谦卑比较好。
林登·约翰逊(Lyndon Johnson)说过：“高谈阔论经济学，就好像往自己大腿上尿尿，自己觉得热乎乎的，别人可没什么感觉。”他的比喻很形象，我就不高谈阔论了。
股东：我想请教您一个关于特斯拉的问题。特斯拉的市值高达1400亿美元。上周，特斯拉股票的成交额高达2000亿美元，期权成交额高达5000亿美元。前几天它曾经单日暴涨20%。马斯克先生卖力地煽风点火，想让火烧得更旺一些。请问您怎么看？您如何评价马斯克先生的行为？
我就想说两点：第一，我绝对不买特斯拉；第二，我绝对不做空特斯拉。
股东：请问该怎么教育子女，才能让他们在今后的人生中获得成功？
父母给子女带好头，做好榜样，比什么都强。只是说教没什么用，孩子不可能听。
谁都想做人上人，可惜，不管人们怎么拼搏，不管人们多么成功，处于社会底层的90%始终都由所有人中的90%组成。
股东：我是南加州大学的学生，今年18岁。有时候，我发现自己做什么都觉得没意思。您已经96岁了，对事业仍然怀着浓厚的兴趣。请问您的动力从何而来？为什么能保持如此之久？谢谢。
也许是我运气好吧。我喜欢自己做的事。我有好同事、好朋友、好家庭。我做的事都是我喜欢的。
我是个幸运的人，我不知道怎么让别人像我这么幸运。
股东：波音公司的飞机出了问题，对于最近的波音公司事件，请问您怎么看？
我不想对波音公司落井下石。波音是个伟大的公司，它的安全记录在全世界首屈一指。